在投資心理學中, 倖存者偏差是指只關注那些成功或倖存下來的個體或情況,而忽視了那些失敗或被淘汰的個體或情況。
這種偏差可能會導致對真實情況的錯誤理解和判斷,倖存者偏差是一個常見的認知偏差,可能會對 投資 者和 交易 者產生重大的決策與情緒影響。
倖存者偏差(survivorship bias)是一種認知偏差,它使我們更傾向於注意和記住那些成功的例子,而忽視那些失敗的例子。這種偏差可能會導致對整個群體或情況的誤判,因為我們只看到了倖存下來的一部分。
在投資領域中,倖存者偏差可能會導致投資者高估自己的能力,並忽略市場的不確定性和風險。
倖存者偏差由來
倖存者偏差在二戰期間被提出,美國的一位統計學家 Abraham Wald 教授接受美軍的委託,研究如何在戰機上裝上裝甲以提高飛行安全性。當時,軍方希望在最易受攻擊的部位加上裝甲,但由於裝甲過重可能影響飛機性能,因此得選擇一個最需要保護的部位。
Wald 教授提出了一個不同的觀點,他指出,我們應該關注那些沒有回來的飛機,而不是只看那些能夠順利返航的飛機。他認為,那些沒有回來的飛機可能是因為被擊中的部位未被適當保護,因此這些部位才是最需要裝甲的地方。
這個案例展示了「倖存者偏差」對判斷的影響,並且提醒我們在面對股市消息時要謹慎,不要被片面的消息所迷惑,應該尋求更全面的信息來源。
倖存者偏差和交易關聯?
在交易領域,倖存者偏差可能會導致我們只看到那些在市場中取得成功的交易者,而忽視那些失敗的交易者。這對於交易決策、 心理 狀態及風險控管都有一定程度的影響:
倖存者偏差和交易關聯:對於交易決策的影響
倖存者偏差可能影響 交易策略 的研究。人們傾向只關注那些過去有效的策略,而忽視失敗的策略。但市場是不斷變化的,過去成功的交易策略未必在未來依然有效,而過去失效的策略,未來也有適用的可能性。
因此,要避免倖存者偏差,我們需要對不同的交易策略進行通盤研究,包括成功和失敗的策略,以適應市場的變化並降低風險,且市場屬於一個龐大的賽局,當大家都在用成功的策略時,也有可能會變成失敗的策略(since the market is a vast game, when everyone is using successful strategies, they may also become unsuccessful strategies.)。
倖存者偏差和交易關聯:對於交易心理狀態的影響
倖存者偏差可能導致過度自信和過度樂觀的情緒,這可能會影響交易者的決策。當我們只關注成功的交易,忽視失敗的交易時,我們可能會高估自己的能力並冒著更大的風險。
高估自己能力時,我們會陷入過度的貪婪情緒之中而不自知,這個時候對於風險的敏感度會下降,也會想嘗試超過自己能負荷的槓桿。
倖存者偏差和交易關聯:對於資金與風險管理的影響
理解倖存者偏差對於 風險管理 十分地重要,當我們僅關注成功的交易、存活下來的交易者策略時,我們可能忽視了市場的波動性和風險,並低估失敗的可能性(When we only focus on successful trades and surviving traders' strategies, we may overlook market volatility and risk, and underestimate the possibility of failure.)。
要有效地應對倖存者偏差,我們需要採取多層面思考的方法,包括研究失敗案例、尋找更全面的數據和信息,並保持謙虛和謹慎的態度,這可以幫助我們更好地管理風險,降低損失的可能性,並取得更穩定的交易結果,在市場中存活久一點。
英文小貼士survivorship bias 倖存者偏差
cognitive bias 認知偏差
- Due to survivorship bias, people often overestimate the success rate of entrepreneurs because they only hear about the success stories and not the failures.(由於倖存者偏差,人們往往會高估企業家的成功率,因為他們只聽到成功的故事,而忽略了失敗的故事。)
- Confirmation bias is a common cognitive bias where people tend to seek out information that confirms their existing beliefs.(確認偏誤是一種常見的認知偏差,人們傾向於尋找證實他們現有信念的信息。)
comprehensive research 通盤研究
trading strategies 交易策略
market volatility 市場波動性
- Before making a decision, it is important to conduct comprehensive research to gather all necessary information.(在做出決定之前,進行全面的研究以收集所有必要的信息是很重要的。)
- Experienced traders often develop their own unique trading strategies based on their analysis of market trends.(經驗豐富的交易者通常根據對市場趨勢的分析制定自己獨特的交易策略。)
- Investors should be prepared to navigate through periods of market volatility by diversifying their portfolios and implementing risk management strategies.(高市場波動性可能導致資產價格出現顯著波動,很難預測市場走勢。)
倖存者偏差例子
2021 年時,有許多的投資人想要當「航海王、鋼鐵人」,趁著股市中的資金浪潮,紛紛把自己的儲蓄投入航運與鋼鐵類股,期待可以像航海王跟鋼鐵人,賺到百萬、千萬以上的財富。
但時間到 2023 年,已沒有聽到有人再討論想要成為「航海王、鋼鐵人」,因為 2021 年時,大部分的投資人跟交易者只有看到倖存者的光鮮亮麗,而沒有想到對方承擔多大的風險、失敗率,所以對於自己的成功率有超乎理性的幻想。
另一個很現實的案例,經濟部中小企業處創業諮詢服務中心統計,在創業第一年就倒閉的機率高達 90%,在五年內陣亡的比例更高達 99%,而創業超過五年的企業僅有 1%。
儘管成功率這麼低,還是有需多人爭先恐後投入創業的行列,不論是想開一家屬於自己的店,或是做一些小生意,大家對於創業還是有一個遠大的期待。為什麼會有這種期待跟現實的差異呢?關鍵就在於大家只有看到創業成功帶來的光鮮亮麗,倖存者的光環已經大到你不想再參考失敗者所帶來的教訓!
英文小貼士failure cases 失敗案例
failure rates 失敗率
rush into entrepreneurship 爭先恐後投入創業的行列
the halo of survivors 倖存者光環
- Learning from failure cases is essential for personal and professional growth.(分析失敗案例可以為我們提供寶貴的見解,了解哪裡出了問題,以及未來如何避免類似的錯誤。)
- The failure rates of new product launches highlight the need for thorough market research and testing before bringing products to market.(新產品推出的失敗率突顯了在將產品推向市場之前進行徹底的市場研究和測試的必要性。)
- It's important to avoid rushing into entrepreneurship and instead take the time to develop a solid business plan and acquire necessary skills.(許多人在未意識到經營企業所帶來的挑戰和責任之前便急於創業。)
- It's important to look beyond the halo of survivors and recognize the hard work, perseverance, and failures that may have contributed to their success.(媒體常常吹捧成功企業家的成就,形成一種生存者的光環,這可能會影響有志創業者。)
擺脫倖存者偏差的思考是很重要的,因為當我們陷入過度樂觀的思考,而忽略否證資訊以後,就很容易會因無視其他重要資訊而被市場淘汰,如果我們想要擺脫倖存者偏差,可以從以下幾個面向努力:
如何擺脫倖存者偏差:有意識地自我覺察
「發現」是改變的開始,要改善倖存者偏差這樣的認知偏誤,首先要做的事情就是主動意識到自己正陷入倖存者偏差的迷思當中,這不是一件難以啟齒的事情,因為我們人的注意力本來就是片面、容易被眼晴的事物影響的。
當你透過投資心理學知識的提升、交易經驗的累積以後,會開始用更宏觀的角度看待市場及檢視自己,所以在投資決策的過程中,切記要時時覺察自己的狀態,避免陷入倖存者偏差這類的認知偏誤陷阱中。
如何擺脫倖存者偏差:研究失敗案例
想要贏,我們得先學會怎麼不輸(To win, we must first learn how not to lose.),最快的方法就是主動研究那些失敗的案例,成功的案例看起來都是水到渠成、順理成章的,但失敗的案例裡面才有許多值得學習與參考的資料。
在思考和決策過程中,我們應該保持謙虛和謹慎的態度,不能一味地把成功者的故事最簡單的歸因,我們應該專注於研究失敗的案例,了解失敗的原因和教訓,有助於我們從失敗中學習並避免重蹈覆轍,當什麼困難都沒辦法把你打敗時,成功就只是時間的問題。
如何擺脫倖存者偏差:尋找更全面的數據和資訊
我們會很容易因為「 確認偏誤 (confirmation bias)」去找符合自己認知觀點的資訊,確認偏誤是指個人不在意這件事到底合不合理或是符合事實,而是傾向找尋支持自己意見、臆測方向的資訊。
為了要克服確認偏誤,我們應該要刻意去尋找否證資訊,讓自己的可以接收反面的數據與資訊。此外,也能夠站在交易對手的角度去思考,為什麼你在這個地方買進,會有人想要在這個地方賣出,如此才能夠把虧損的風險給降到最低。
倖存者偏差結論
在股票市場中,不時都會聽到許多少年股神的獲利傳奇,或是短期飆漲的股票,然而,當我們接收到這些資訊時,第一步不應該急著衝進市場,而是應該停下來思考:是否所有跟著做的人都獲得了相同的成果?那些沒有成功的人發生什麼事?
當你經過理性思考、蒐集全面性資訊及統計分析後,才能夠判斷到底是因為運氣導致的倖存者偏差,或是真的是一條可以進入的投資 康莊大道 。否則只會落入自欺欺人的認知偏誤之中而不自知。
Don't bother Al. He is focused on his work.
別打擾艾爾。他正專心工作。
Jim was absent from work yesterday due to illness.
吉姆昨天因生病而沒來上班。
We tend to take natural resources for granted nowadays.
現今,我們往往將自然資源視為理所當然。
If the storm doesn't stop, we will have to seek out a place to stay for the night.
如果暴風雨不停,我們就得找個地方過夜。
I’m sorry, but you’ll have to make a decision quickly.
很抱歉,但你必須趕快做決定。
I’m going to stay here for a long period of time.
我將在這裡待上一段很長的時間。
Everyone rushed into the street when a fire broke out.
失火時,所有人全都衝到街上。
You should learn from your mistakes.
你應從錯誤中學習。
The information we have is essential for the final outcome of the report.
我們擁有的資料對報告的最後結果很重要。